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以“股神”巴菲特为首的伯克希尔哈撒韦公司（以下简称“伯克希尔”）近日发布了第三季度13F报告。这也很可能是巴菲特今年年底“退休”前的最后一次立场声明。其中备受全球市场关注的操作之一是，报告显示伯克希尔调整了对美国科技巨头的押注：Alphabet（谷歌母公司）进行了重大投资，并已提升至第十大持股。具体来说，伯克希尔哈撒韦在第三季度购买了约1785万股Alphabet。这相当于今年季度末的市值约为 43 亿美元。这是他在谷歌母公司的第一个职位。 Alphabet 是伯克希尔最大的收购离子在第三季度，也是该季度唯一的新持仓。伯克希尔对Alphabet的投资令市场感到惊讶，因为巴菲特一直遵循价值投资风格，对高增长的美国科技股持谨慎态度。苹果是其主要控股公司，但巴菲特也表示，制造iPhone的苹果更像是一家消费品公司。因此，笔者认为，伯克希尔对Alphabet的重大收购，体现了巴菲特团队对科技股认知的重构，清晰地体现了科技股的投资价值。另一方面，伯克希尔收购Alphabet这种“纯”科技股，虽然出乎市场意料，但却是情理之中，也符合LTO价值投资的逻辑。 Alphabet是全球市值第四大科技巨头，拥有深厚的护城河和多元化的收入模式，涵盖广告、云业务和搜索等核心领域。根据该公司的财报显示，2025年第三季度销售额为10234.6万美元，同比增长16%，超出市场预期的999亿美元。尤其是人工智能兴起带动的云业务增长加速，较上年增长3%。增幅为 4%。另一方面，Alphabet 不仅拥有广泛的技术“护城河”，而且还处于增长的前沿。公开数据显示，截至三季度末，谷歌Gemini人工智能应用月活跃用户数突破6.5亿，人工智能技术变现势头异常强劲。谷歌表示，人工智能正在为整个公司带来切实的业务成果。我们可以看到，Alphabet兼具“防御性”和“增长性”的特点，与巴菲特寻找拥有宽阔“护城河”、持续产生现金流的大公司的价值投资理念是一致的。巴菲特的退休前状况报告对于全球投资者来说也是一个明确的指标。随着人工智能成为新一代生产力的核心，拥抱技术变革、拥有成熟商业模式和强劲现金流的科技巨头正在成为价值投资的重要标的。价值投资和长期不是坚守传统行业，而是不断发展。在科技革命中，我们寻求永恒价值的核心。
（编辑：朱晓航）
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