流动性紧张，黄金和白银正在失去颜色。

全球贵金属市场刚刚庆祝了“黑色星期五”，周一金银交易再次掀起轩然大波。 2月2日，市场延续抛售走势，产生“过山车”走势。伦敦现货白银盘中短暂翻红，但随后大幅下跌，盘中最大跌幅超过15%，抹去了上月涨幅后收窄跌幅。伦敦现货金价一度跌破4500美元/盎司，盘中跌幅高达10%以上，但此后企稳反弹。截至撰写本文时，金价已恢复至每盎司 4,800 美元的水平。一些人将贵金属价格的“暴跌”归咎于鹰派的美联储主席候选人凯文·沃什。中信期货首席贵金属分析师王彦庆在接受上海证券报记者采访时表示，提名事件引发的是短期情绪动荡，并未产生重大影响。此前，贵金属交易通道仍保持稳定。结婚了。只要前面的车“踩刹车”，后面就会发生“连续碰撞”。美国商品期货交易委员会的数据显示，许多国际大型商业银行在金银价格大幅波动前后大幅削减了净多头头寸。王彦庆表示，白银价格的快速上涨具有泡沫的特征。市场可能会经历价格调整，迫使多头退出市场，导致“踩踏”下跌趋势。 “贵金属价格一开始就大幅上涨，导致市场大量积累杠杆和获利回吐，利空消息传出后，相当多的资金获利了结或止售。”一位期货交易员表示，“国际白银价格先是强势上涨，随后领跌，波动较大。”上周六（1月31日）凌晨，在国际银价大幅波动的背景下，上海银行主力合约触底反弹。白银价格上涨，导致大量被动平仓请求挤满多头头寸。该交易商表示，强制平仓订单的余额将在下一个工作日继续给白银价格带来抛售压力。 “总体来看，市场预计周一贵金属价格将继续下跌，因为在多头的抢购下，无法下限平仓的订单只能在周一继续下单平仓。”该券商解释道。然而2月2日，市场却变得“一边倒”。此后，流动性大幅收缩，这些被动头寸难以清算。国泰君安期货市场分析师张志宁表示，2月2日上海银行跌停后，交易量持续减少。千手级别的交易仅出现在早盘交易中，然后迅速下跌。到当天下午，交易量已降至每小时仅100至200手r，反映出市场强劲的抛售压力，投机性买盘几乎消失。盘口数据也支持了这一观点，主力合约AG2604空头最低价位置累计有超过42,000份寄售卖单。上海银行下午收盘。相比全天零星的交投，如此巨大的抛售压力短期内难以消化。这种类型的市场情绪很少导致主动平仓订单。 “目前上海银行的涨停价也远高于当时的伦敦白银价格，在这种情况下，上海银行很可能会日夜低开，所以不会有很多空头主动平仓。”一位贵金属期货投资者表示：当天，随着市场回调，黄金、有色金属等板块ETF也遭遇大幅赎回。 、工银黄金股票ETF、黄金股票ETF、国泰航空有色金属ETFF、金华有色金属ETF等被停牌。值得注意的是，在撰写本文时，国际黄金和白银现货和期货价格已经回升。海通期货研究所副总经理顾建安表示，这两天市场非常活跃，投资者持仓变化过快，很容易造成价格大幅上涨或下跌。基本上，这是由于市场深度不足和高波动时期流动性疲软造成的。在一些业内专家看来，这是去杠杆的技术方案。摩根大通分析师表示，虽然流动性去杠杆的过程将是痛苦的，但从长期来看，市场自我修正是不可避免的。机构流向表明，资本正在退出高风险波动博弈，转向监控下一阶段宏观政策引导。好黄金管理办公室主任反转发布机构意见pinion表示，尽管现货黄金大幅下跌，但动荡的消息面、对美联储独立性的担忧以及地缘政治动荡等因素可能会继续推动对实物黄金资产的需求，从而对黄金的后续走势产生积极影响。由此，瑞银将2026年前三季度金价目标上调至6200美元/盎司。该机构预计，到2026年底，金价将重返5900美元/盎司。看涨情景的价格目标为7200美元/盎司，看跌情景的价格目标为4600美元/盎司。
（编辑：张冲）